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Quitter ou réformer la zone Franc

Dans cet article, nous partons d’une analyse comparative de l’UEMOA et de la WAMZ, pour prolonger la réflexion faite dans Mbaye et al. (2017). Nous mettons ainsi en évidence les limites de l’argument de l’existence de réserves excédentaires pouvant être utilisées pour faire face aux énormes besoins d’investissement des pays africains. De plus, nous montrons que la compétitivité internationale dans les deux zones monétaires d’Afrique de l’Ouest est moins expliquée par leur appartenance ou non à la zone Franc, qu’aux facteurs structurels assez similaires entre les deux zones. Enfin, nous mettons en relief les avantages de l’appartenance à la zone Franc, en particulier, comme moyen d’éviter le risque de dollarisation de l’économie, qui devient très élevée lorsque la tentation de monétiser le déficit budgétaire conduit à des déséquilibres macroéconomiques tels que les agents économiques perdent confiance dans la monnaie nationale et lui substituent d’autres monnaies. Enfin, dans la conclusion, nous préconisons des pistes de réforme de la zone, qui éviteraient de « jeter le bébé avec l’eau du bain ». Notre position, dans le cadre du présent article, se veut tout d’abord scientifique, et donc neutre, sur le débat actuel autour de la nécessité ou non des pays africains membres de la zone Franc de sortir de cette dernière. Il apparait de nos analyses que la plupart des arguments utilisés pour pousser vers une telle sortie ne résistent pas à un examen attentif des faits. En comparant différents indicateurs du marché financier, comme le volume et la structure des crédits à l’économie, aucune conclusion, allant dans le sens d’un marché plus performant dans la zone WAMZ n’a pu être tirée. Bien au contraire, beaucoup d’indicateurs sont plus favorables aux pays de l’UEMOA.


Auteur(s) : Fatou Gueye, Ahmadou Aly Mbaye et Charlie Mballa
Année de publication : 2019
Revue : Revue Interventions économiques Papers in Political Economy,
N° de volume : 61
Type : Article
Mise en ligne par : GUEYE Fatou